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    商业零售市场调整迎来布局良机荐股了

    2022-04-10

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    商业零售:市场调整迎来布局良机 荐4股 类别: 机构: 研究员:

    [摘要]

    投资要点:

    11月份沪深 00下跌了0.02%,商业贸易下跌了9.08%,跑输大盘9.06个pct.,在申万28个一级子行业中排名最后一位。三级子行业中,所有版块均有不同程度的下跌,其中专业连锁跌幅最大,为-14.4 %,超市、百货、一般物业经营以及专业市场版块的收益率-8%以上,跌幅最少的为贸易板块,收益率为-6.78%。

    追缴了洪某所骗取的财政补贴资金110179.83元。 随着本月市场的调整,目前商业贸易行业PE(历史TTM_整体法)为29.7 倍,为全部A股的1.49倍,为沪深 00的2.10倍,低于历史均值水平,历史均值为 5.70倍,沪深 00和万得全A的PE历史均值分别为17. 1倍和22.56倍。

    我们对整个行业继续维持“领先大市”评级,主要原因有三个:我们对整个行业继续保持“领先大市”评级,主要原因有三::1.三季报数据继续保持增长,好于过去三年,此外,大部分公司在费用端的控制良好,盈利能力也得到了很大的提高,净利润增速也是同比增长。2.从行业数据来看,行业复苏态势明显,社会消费品总额同比增长保持在10%以上,环比略有下降,百家企业零售额增速为4.1%,环比增加了 .9个pct.,50家企业零售额增速为4.5%,环比增加了 . 个pct.。

    .市场的调整使得板块整体估值水平位于更合理的水平,其中,百货、贸易以及专业市场板块的估值水平均处于历史的后 0%。

    从整体的历史估值水平来看,零售贸易行业的估值水平位于历史的后40%分位水平,龙头企业的盈利能力强于行业内绝大部分公司,50家重点零售企业的销售增速(4.5%)也是超过百家企业的销售增速( .2%),龙头公司的表现会继续好于一般企业。我们继续重点关注业绩确定性高且是细分行业的龙头公司,建议关注百货龙头:王府井();超市龙头:永辉超市(6019 .SH);低估值龙头:

    鄂武商A();线上线下融合,O2O龙头:苏宁云商()以及自有物业提供较高安全边际同时也是区域性龙头的友阿股份()。

    风险提示:零售行业复苏不及下滑;宏观经济增速不达预期

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