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    商业零售建议关注超市板块荐股了

    2022-04-10

    来源:

    人气:0

    商业零售:建议关注超市板块 荐2股 类别: 机构: 研究员:

    [摘要]

    事项:

    在水果上打蜡 2018年CPI上涨预期强烈:最近我国多地出现大范围雨雪天气,以及17年下半年来原油等原材料价格提价明显,驱动CPI上涨。零售行业中超市板块是受CPI影响最为明显的子行业,一方面蔬菜、食品等产品涨价直接撬动收入增长;另一方面,渠道低价库存以及相对稳定的费用率最终或将导致盈利能力提升。我们对通过企业经营数据对这一假设进行检验,发现超市行业营收与CPI具备关联性,利润端则与CPI关联度不大。同时,永辉超市和高鑫零售的同店增速也与CPI变化呈现关联性。渠道经营能力、供应链管控能力更强的超市企业将会受益于CPI上行。

    我们认为,2018年CPI增速将处于上行阶段,加上春节效应,或将对超市行业企业收入端起到推动作用,叠加新零售风潮,我们持续看好超市板块,建议关注永辉超市、家家悦。

    评论:

    风雪严寒+原油价格上涨,双重因素驱动CPI上涨近一个月寒潮来袭,鲜果蔬菜CPI上涨明显。我国中东部大部地区出现大范围雨雪天气,陕晋鄂豫皖苏等地有大到暴雪。受大幅降温降雨影响,蔬菜上市量减少,导致蔬菜价格出现较大幅度上涨。此外,随着春节临近,市场上食品需求量逐渐增加,食品价格出现上涨,17年12月食品CPI环比增幅为1.10%。据商务部数据显示,17年12月以来蔬菜价格指数加速上行,18年首周蔬菜价格指数环比上升6.00%,近一周来增速虽有所减缓,仍成上涨态势。

    2017年CPI整体同比波动不大,约在0.9%-1.8%之间,通胀较为缓和;食品CPI同比处于低位,食品价格出现负增长,但17年下半年来,由于原油等原材料提价明显,CPI食品同比增速逐渐上行,18年或将出现上涨态势。

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