商业零售：平台型和创新型企业将分享高成长海淘市场 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

海淘满足了消费者从价格到个性化等多种需求海淘市场的快速增长源于其满足了满足消费者从价格到个性化的多种需求。海淘市场早期触发因素包括国内外产品较大的价差和不断爆发的食品安全问题，但随着以后为主的线上消费群体消费能力的进一步提升，线上消费者从单纯关注产品价格到对产品品质和品牌关注的升级，同时消费呈现多样化、个性化特征。越来越多的中国消费者将通过进口电商渠道购买海外商品。我们预计未来几年海淘占国内络购物总额的比重逐步提升，到2016年该比重将超过10%。

平台型和创新型企业将分享高成长海淘市场国外大型电商amazon、国内电商巨头阿里、京东，垂直站聚美优品，专业海淘站例如洋码头，品牌商、返利站已成为海淘市场主要参与者。

国内电商的优势在客户端、国外电商的优势在供应链端，在海淘发展的初期，海量的sku是吸引新客户的关键，从这个角度看，阿里巴巴平台模式拥有绝对优势，当amazon国内海淘业务正式开展之后，其国内外完整的物流系统加上高品质的国外商家使其海淘业务的竞争力最强，海淘业务或许是帮助亚马逊中国挤上国内电商第一梯队的核武器。以洋码头为代表的专业海淘公司实现了移动端C2C和O2O模式的结合，走出了另一条特色之路。

2014年公司交易额预计达到8亿，相较201 年增长了4倍。洋码头成功的原因是公司对移动端PC端差异有着深刻的理解，通过商业模式的重构，不仅使得自己的模式很轻，而且很好的解决了语言障碍，解决了渠道不正规的问题，同时实现了消费者购物的场景化，增强了用户的消费体验。它的成功对投资标的选择有较强的借鉴意义。

投资建议:聚焦行业，把握主题投资机会我们认为从海淘业务开展的角度来评价投资标的需要遵循几个原则：

是否有能力破除海淘的三大障碍（语言、支付、物流）；是否能够迎合主流消费群体精打细算、个性化追求、品牌追求的三大特点；能否实现模式创新，形成海外供应链优势是三大关键因素。从以上这几个原则出发，我们认为未来海淘业务最具潜力和竞争力的将是Amazon和垂直类海淘站。阿里巴巴受益于其支付基础和平台模式将成为海淘业务发展最快的平台电商，对于自营为主的京东、苏宁、聚美等电商来说，当务之急仍然是快速增加海外商品SKU。A股方面，重庆百货利用跨境电商试点优势开展保税进口业务，世纪购的上线将成为公司发展的新起点。东方创业控股股东作为首家进驻跨境通的企业，其多年进出口贸易积累的各国资源和物流通关等业务能力将成为公司从传统B2B向海淘B2C转型的有力保证。

难道这就是我想要的生活吗？班没有上 风险提示政策风险、汇率风险、个人隐私，信息安全等