公用事业：估值消化进程中 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周市场回顾本周A股市场环保水务行业个股中，涨幅最大的前五位依次是盛运股份、聚光科技、南方泵业、东江环保和武汉控股。跌幅最大的前五位依次是万邦达、创元科技、元力股份、九龙电力和三维丝。

点评：本周除因重组时间停牌的盛运股份外，行业内相关个股全部下跌，子行业内业绩稳定的龙头公司东江环保、聚光科技继续受到市场的青睐，前期受PM2.5概念炒作涨幅较大的创元科技回落，九龙电力本周公告获得贵州黔西中水发电脱硝改造工程EPC总承包合同，但合同单位造价较低。

行业估值及相对A股溢价水平继上周之后，本周环保水务板块再次跑输市场，申万环保工程及服务指数一周跌幅6.80%，而沪深 00下跌5.0 %；整个环保水务板块相对全部A股溢价水平由上周的76.46%下降至7 .15%；EMC板块因三只个股的大幅下跌TTM市盈率由上周的47.64回落至42.4，而水设备工程TTM市盈率则上升至第一，为4 .5 倍；此外，特种气体板块和生物质能板块走势也相对弱势，TTM市盈率较上周分别下滑10.61%、8.59%。鉴于当前的高估值和政策风不在，短期内我们不看好行业整体表现。

但我唯独最喜闻乐见的是啊车的“周五贱”与“无聊且实用的实测”。大概是因为这两点相比杂志三宝来说 广发投资策略与组合我们推荐持有桑德环境、东江环保、碧水源等业绩稳定的子行业龙头。

风险提示一是环保板块设备施工类型企业有可能会因为工程进度问题导致业绩增长低于预期；二是水务运营类企业有可能受到经济增速下滑的影响，供水量出现下滑的风险。